央行“降息”助力稳开局 进一步推动降低实体经济融资成本

5年期以上LPR的下调无疑是对市场信心的一次提振。“此前央行多次表态将引导LPR下降，且5年期以上LPR下降可能性更大。因此，此次LPR非对称下降基本符合市场预期。”招联首席研究员董希淼认为，本次1年期LPR保持不变，有助于缓解银行息差下降压力，同时为5年期以上LPR下降创造更大的空间。而本次5年期以上LPR大降25个基点，远超市场预期，创下了2019年LPR形成机制改革以来最大降幅。
    

“此次LPR报价操作既保持了对实体经济合理的支持力度，又提高了应对外部冲击的韧性与政策的自主空间。”民生银行首席经济学家温彬认为，更为重要的是，当前经济环境需要降低实际利率，LPR报价下调也是稳增长、稳地产、促融资、提信心的需要。
    

同时，LPR作为市场化的利率形成机制，其调整直接关系到银行贷款利率，进而影响企业和个人的融资成本。董希淼认为，5年期以上LPR大幅下降，还将降低企事业单位贷款中长期贷款利率，进一步激发企事业单位中长期融资需求。这将有利于长期贷款占比较高的国家重大项目、基础设施建设，也有助于减轻地方债务利息支出压力。
    

“这有助于降低实体经济主体的成本负担。”财信研究院首席分析师伍超明认为，从价格层面来分析，实体部门的盈利依然面临挑战，而实际利率的高位运行限制了需求的复苏，这不利于实体经济需求缺口的恢复，降低成本的需求仍然十分迫切。

LPR利率下调是央行在当前经济形势下作出的审慎决策，它不仅体现了政策的灵活性和前瞻性，也为市场注入新的活力。

“稳定房地产市场仍重任在肩，需宽松政策加力。”伍超明认为，当下降低五年期LPR，表明稳房地产市场的决心。

“5年期以上LPR大幅度、超预期下降，首先传递出提振居民住房消费、促进房地产市场平稳发展的强烈信号。”董希淼解释道，5年期以上LPR下降之后，居民房贷利息支出将减少，有助于提振居民住房消费的意愿和能力。对存量房贷而言，房贷利率将在重定价日之后进行调整；对新增房贷而言，预计多数银行将在本次LPR基础上保持加点不变，进而降低新增房贷实际利率。

“当前金融业正在加大对房贷按揭用户的支持力度，降低存量贷款人的负担，这是为了活跃购房市场。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林认为，五年期LPR本身关联最大的应该是房贷按揭，这也促进新增贷款人的产生。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次5年期以上LPR报价下调，将直接带动新发放企业中长期贷款和居民房贷利率跟进下调，有助于提振企业投资需求，稳定房地产市场运行。

易居研究院研究总监严跃进认为，当前房地产市场正处于企稳复苏阶段，但复苏过程需要巩固。此次“降息”利好资金成本下调，并直接引导房贷利率下调，这对于房贷市场的影响是积极的。若按100万元贷款本金、30年等额本息偿还方式简单测算，此次降息后购房者月供大约可减少150元左右，有助于进一步促进房贷申请和消费，促进后续购房市场活跃。

“我国货币政策加大实施的空间仍然较大。”董希淼认为，预计下一阶段，人民银行将继续降低政策利率，引导银行降低存款利率，推动LPR持续下行，进一步降低实体经济融资成本，为经济加快恢复和持续回升创造更加适宜的货币金融环境。